理想的なアセットアロケーションとは？よくある２つの失敗例と対策のポイントを解説

「アセットアロケーションの配分率は決まっているの？」
「理想的なアセットアロケーションとはどういうもの？」

アセットアロケーションとは資産配分の考え方で、分散投資をすることで経済や金利変化のリスクを低減させる効果があります。

とは言え、資産の配分を決めるにあたり、定まった数字はありません。

そのため貯蓄や収入から投資に資金を回す際は、ライフプランや年齢などに応じた運用商品を選び、またライフステージの移行にあわせ配分を変更していくことがポイントです。

今回はアセットアロケーションの基礎知識、理想的なアセットアロケーションの組み立て方と失敗例について解説します。

投資は始めてからすぐに利益を得られるものではないため、長期的な計画を立てて満足のいく結果につなげましょう。

１．理想的なアセットアロケーションとは

投資を始める前にアセットアロケーションを組み立てることの最大の利点は、失敗するリスクを減らせることです。

投資を行う上でリスクは常につきまとうものですが、アセットアロケーションを組み立てる事によって、そのリスクを投資家自身が許容できる程度まで減らすことができます。

当然のことですが、この投資家自身のリスク許容度は投資家一人一人によって異なります。

そのため、世間一般で理想とされるアセットアロケーションは存在しないのが現状です。

ですが、アセットアロケーションの組み立て方を知ると投資家個人にとっては理想的なアセットアロケーションの組み立て方を知ることができます。

ここからは理想的なアセットアロケーションを組み立てるための具体的なポイントを紹介します。

２．理想的なアセットアロケーションを組み立てるには？

アセットアロケーション（資産配分）とは、リスク許容度や目的に応じて各資産の割合を調整していく運用戦略です。

投資しても良いと思える資産の割合は人それぞれ違い、そのため割合において絶対的な数字はありません。

日々の生活にいくら費用が掛かるか、今後どれだけの出費の予定があるかといったことを考えた上で、各自の資金額によって挑戦しやすい投資方法を選択する必要があります。

なお、現在得ている収入を投資に回す場合は、生活に必要なお金には手を付けず、一定の貯蓄を維持できる状態で投資するようにしなければなりません。

では早速、理想的なアセットアロケーションを組み立てる際のポイントについて解説します。

順に解説します。

（１）主要アセットの特徴を知る

アセットアロケーションにおける主要アセットには、国内株、海外株、国内債券、海外債券の伝統的な4資産と、オルタナティブと呼ばれる金や原油などのコモディティや不動産などが存在します。

一般的に、株式とオルタナティブがハイリスク・ハイリターンの資産、債券がローリスク・ローリターンの資産と言われています。

株式でも電力やガスなど公益性の高い事業を行なっている会社は事業が安定しているため、比較的安全性の高い資産と考えられています。

海外株の中で新興国株は先進国に比べて政治的混乱に伴うリスクや為替変動リスクなどが大きいため、ハイリスク・ハイリターンとなる可能性が高いです。

債券においても国債は社債よりもリスクが低く、社債でも低格付けのハイイールド債と呼ばれるハイリスク・ハイリターンの商品もあります。

現在は全世界的に低金利時代であるため、より高い金利を求めるならある程度はリスクを覚悟する必要があるでしょう。

以下の記事では、アセットアロケーションに基礎知識と配分の方法について解説しているのでぜひご覧ください。

（２）リスク許容度を考えておく

理想的なアセットアロケーションを組み立てるには、リスク許容度を考えておくことが重要です。

リスク許容度とは、「投資元本がどこまでマイナスになっても今後の生活設計に支障がないか」という度合いのことです。

資産の配分を決めるには割合として適切な数字があるわけではなく、投資家個々のどの程度のリターンを期待するかという「期待リターン」と、「リスク許容度」のバランスを最適化することが重要とされています。

そしてリスク許容度を考えるには、「いつまでに、どのくらい増やしたいのか」を明確にすることです。

短期間でハイリターンを望む場合と、長期的に少しずつ運用する場合では投資に割り当てる金額は異なるからです。

ゴールをなるべく具体的に設定することで、達成するために必要な金額を算出でき、適切な投資割合を見極めることができるでしょう。

（３）長期的な資産運用をイメージする

理想的なアセットアロケーションを組み立てるには、長期的な資産運用をイメージして年齢に応じてリスクを変更することが重要です。

年齢が若くリスク許容度が高い人は多少リスクがあってもリターンが大きい株式投資配分比率を高くしておき、年齢を重ねるに従い、徐々に株式配分比率を下げていくと良いでしょう。

例えば、20歳で投資を始めると仮定すると、65歳までに45年の投資期間があり、いくらか失敗しても回復の期待を持つことができるからです。

反対に、生活費や教育費の負担が増える40代以降は運用商品を比較的リスクが低いものに切り替えていくようにしましょう。

アセットアロケーションを元本割れのない債券にシフトする、株式を組み入れる場合は小型株や新興諸国の株式を避け、比較的リスクの低い国内と先進国の大型株を選択するなど資産を守る意識を持つことが大切です。

このように、人生を長期的なスパンで考えリスクをとっても良い時期なのかどうかを判断することはアセットアロケーションの割合を考える上で重要です。

（４）リバランスでリスクをコントロールする

理想的なアセットアロケーションを組み立てるには、リバランスでリスクをコントロールすることも大事です。

アセットアロケーションは年齢や経済環境によって定期的に見直す必要があり、その見直しを専門用語で「リバランス」といいます。

リバランスのメリットは、自分の理想のアセットアロケーションをキープできる点です。

リスク分散の見地からは理にかなった投資行動と言え、ルールを用いてリスク過多の投資を防ぐことができるため、運用成績が安定する点にあります。

一方、リバランスのデメリットは、資産を売り買いする際には手数料が発生し、税制優遇の口座でなければ売却時にはキャピタルゲイン課税が発生することです。

また、ある程度の金融リテラシーも必要となり、手間も掛かります。

リバランスのタイミングは難しく、頻繁にリバランスしすぎると値上がりのチャンスを逃すことになり、逆に投資効果が落ちることもあり得ます。

収益率が伸び悩んでいるなら、実行時期はかい離率（株価が移動平均線からどれだけ離れているか）を見てリバランスの是非を判断すると良いでしょう。

３．アセットアロケーションのよくある失敗例２つ

先述したとおり、アセットアロケーションの理想の配分は個々人で異なるため、アセットアロケーションの失敗も同様に一般的に定義されていません。

しかし、資産運用で予想外の大きな損失を被ってしまう方は、アセットアロケーションにおけるリスク管理の方法を間違えている場合が多いです。

リスク管理の方法を間違えるよくあるケースは、以下の2つです。

順に解説します。

（１）短期的な投資を繰り返す

短期的な投資を繰り返すことは、よくある失敗例のひとつです。

この短期的売買という手法は、ギャンブルとも言える側面を持っているからです。

短期投資は保有している資産が目標まで値上がりしたらすぐに売却し、割安の金融資産を買って高値で売るやり方です。

中でもデイトレーディング、つまり1日のうちにすべての取引を完了して翌日に持ち越さないという投資手法は、リスクを最小化して資金効率を最大にするという点において長い間評価されてきました。

しかしながら、株価の短期的な値動きはランダムに上昇したり下落したりする性質があり、それを予測することは不可能です。

そのため、株式の短期売買はいわば丁半博打に近いといって良く、近年では確実性の低い投資方法と言われています。

また、売買ごとにかかる手数料や税金も大きな出費です。

さらに、株式投資にかかる税金は、株を売って得られた値上がり益に課される「譲渡益課税」と、企業から受け取る配当金に課される「配当課税」があり、長期の場合には売らない限り不要ですが、短期的売買では利益確定をする際に約20％が掛かります。

損失との相殺はその年限りと決められているため、翌年に持ち越すこともできません。

＃１：投資は長期的に行った方が安定する

長期投資には、安定した投資を行うことができる利点があります。

長期投資の場合、短期投資に比べ収益のフレ具合が小さくなり、安定的収益を得ることが可能だからです。

市況の動きを正確に予測できるのであれば、短期保有で売り買いを繰り返して利益を確保できるかもしれません。

しかし実際には投資のプロにとってもなかなか困難なことで、投資初心者はむしろ「高値で買って安値で売る」ことになりかねません。

また長期投資のメリットには、日々の値動きに一喜一憂する必要がなく、精神的にも楽に投資を継続できることもあります。

（２）損切りができていない

損切りのルールを決めないで損失をズルズルと拡大させてしまうことも、よくある失敗例のひとつです。

損切りとは、含み損が生じている投資商品を見切り売りして損失額を確定することです。

株式投資の世界では「株式は買うよりも売る方が難しい」と言われるほどで、実際のところ多くの投資家が含み損を抱えています。

損切りのタイミングが難しい理由は、損失を確定する行為だからです。

また、現在の価格が買い値よりも下がっていて、売ると損が出る状態であるために仕方なく長期保有している（塩漬け）状態は、株式を現金にできないことで新たな投資機会を逃してしまうというデメリットもあります。

上手に損切りを行うためには損切りをルール化させることが必要です。

＃１：損切りのタイミングをルール化する

損切りを確実に実行するためには、損切りのタイミングをルール化することが鉄則です。

自分自身で、買値より数％以上値下がりしたら売却するといったルールを定め、例外を認めないことが大きな損失を生まない秘訣となります。

株式投資などでは、事前に逆指値といった形で、自動的に売却を行う事もできるためそうした機能を利用することもよいでしょう。

誰しも、損失を確定させることが億劫になり、ダラダラと含み損のまま投資商品を保有してしまうことがありますが、ルールを定め機械的に損失を決定することが必要です。

まとめ

アセットアロケーションは、投資対象のリスクをコントロールしながら、より効率的なリターンを獲得することができます。

相場変動が起こった際には、リバランスを行い当初決めた資産配分の比率を見直すことも必要です。

投資初心者は特に「どの銘柄を選ぶか」という視野が狭くなりがちで、それが原因でリスクを過大にとったり、効率的な投資ができなかったりといった失敗パターンにはまる人が少なくありません。

投資においては資産配分が何より重要であるため常に理想的なアセットアロケーションを意識し、成功確率を高めるようにしましょう。

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